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Vossloh akkumulieren
02.11.2006
AC Research
Westerburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst Henning Wagener von AC Research empfiehlt weiterhin, die Aktien von Vossloh (ISIN DE0007667107 / WKN 766710) zu akkumulieren.
Die Gesellschaft habe Zahlen für das abgelaufene dritte Quartal und die ersten neun Monate des Geschäftsjahres 2006 veröffentlicht.
Demnach habe das Unternehmen im dritten Quartal 2006 ohne Berücksichtigung des Bereichs Information Technologies einen Umsatzrückgang um 29,3 Millionen Euro auf 229,5 Millionen Euro hinnehmen müssen. Das EBITDA habe sich gleichzeitig um 2,1 Millionen Euro auf 27,3 Millionen Euro verringert. Beim EBIT sei ein Rückgang um 2,4 Millionen Euro auf 21,3 Millionen Euro zu verzeichnen gewesen. Der Vorsteuergewinn sei um 2,3 Millionen Euro auf 17,3 Millionen Euro gesunken. Inklusive eines Verlustes in Höhe von 0,8 Millionen Euro aus nicht fortgeführten Aktivitäten habe sich der Quartalsgewinn um 1,6 Millionen Euro auf 10,6 Millionen Euro verringert.
In den ersten neun Monaten des Geschäftsjahres 2006 sei der Umsatz damit um 12 Millionen Euro auf 689,6 Millionen Euro gestiegen. Das EBITDA habe sich aber um 7,3 Millionen Euro auf 68,2 Millionen Euro verringert. Das EBIT sei um 9,9 Millionen Euro auf 50,1 Millionen Euro gesunken. Beim Vorsteuergewinn habe sich ein Rückgang um 6,7 Millionen Euro auf 40,1 Millionen Euro ergeben. Inklusive eines Verlustes aus nicht fortgeführten Aktivitäten in Höhe von 5,7 Millionen Euro sei der Neunmonatsüberschuss um 9,2 Millionen Euro auf 19,6 Millionen Euro gesunken.
Die vorgelegten Zahlen seien nach Ansicht der Analysten von AC Research erwartungsgemäß verhalten ausgefallen. Zukünftig wolle sich das Unternehmen verstärkt auf den Bereich Bahn-Infrastruktur und bahntechnische Komponenten konzentrieren. Der Verkaufsprozess für den Problembereich Information Technologies sei bereits eingeleitet worden. Zudem würden für den Bereich Locomotives strategische Partnerschaften gesucht. Für das Gesamtjahr 2006 rechne die Konzernleitung weiterhin mit einem Umsatz in Höhe von rund einer Milliarde Euro und einem Jahresüberschuss von gut 35 Millionen Euro. Basierend auf den vorgelegten Neunmonatszahlen erscheine diese Zielvorgabe erreichbar.
Beim gestrigen Schlusskurs von 49,55 Euro erscheine das Unternehmen mit einem KGV 2007e von knapp 15 weiterhin relativ moderat bewertet. Die Gesellschaft habe zuletzt bedeutende Aufträge akquirieren können. So habe man auch den Zuschlag für einen Auftrag aus China im Volumen von rund 166 Millionen Euro erhalten. Vor dem Hintergrund eines solchen wichtigen Referenzprojektes erscheine es gut möglich, dass in den kommenden Monaten ähnliche Aufträge aus weiteren asiatischen Ländern kommen würden. Für das kommende Geschäftsjahr 2007 rechne man auch vor dem Hintergrund wegfallender Einmalbelastungen mit einem deutlichen Gewinnanstieg.
Die Analysten von AC Research empfehlen weiterhin, die Aktien von Vossloh zu akkumulieren. (02.11.2006/ac/a/d)
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